双汇发展(000895)18日公告，公司接收购方罗特克斯有限公司通知，罗特克斯已于日前收到中国证监会的批复，对罗特克斯及其一致行动人公告要约收购报告书无异议。

　　公告显示，为进一步保障重大资产重组后双汇发展持续快速发展，双汇发展的股东通过境外股权变更，理顺股权结构，使公司股权架构更加清晰。本次境外股权变更导致兴泰集团成为双汇发展的实际控制人，高盛集团与鼎晖投资不再通过其共同控制的罗特克斯对双汇发展进行控制。由于双汇发展的实际控制人发生变化，根据相关规定，触发了兴泰集团对双汇发展的全面要约收购义务。

　　为保护公众投资者利益，双汇国际、万隆先生将作为兴泰集团的一致行动人与兴泰集团共同授权双汇国际间接拥有的全资子公司罗特克斯向除双汇集团、罗特克斯以及万隆先生之外的双汇发展其他全体股东发出溢价全面收购要约。本次要约收购完成后的12个月内，双汇集团和罗特克斯拟以其持有的屠宰、肉制品加工等肉类主业公司股权和为上述主业服务的密切配套产业公司股权认购双汇发展非公开发行的股份，继续增持上市公司股份。

　　要约收购背景：由于双汇国际的股东进行境外股权变更，导致兴泰集团成为双汇发展的实际控制人，高盛集团与鼎晖投资不再通过罗特克斯对双汇发展进行共同控制。根据《上市公司收购管理办法》的相关规定，触发了兴泰集团对双汇发展的全面要约收购义务。

　　点评：目前双汇市场价（79元）高于要约收购价，要约收购实际发生的概率较小。股权变更引发的要约收购事件和资产注入事件在行政审批上是两个独立事件，证监会分别受理审核。临近年尾，我们依然坚持今年完成资产注入的概率很小的判断，明年完成重组概率很大，尤其上半年。

　　双汇发展2012年的投资要点——重组完成大概率，业绩有望超预期：

　　1、资产注入在2012年完成的概率很大（2011年底会完成资产重新评估，2012年上半年有望完成注入）；

　　2、2012年生猪收购价已注定是下行区间，公司完成注入后（注入最多的是屠宰资产），净利率对猪价有弹性；

　　3、新增产能释放，预计屠宰量会有显著上升（生猪供给上升，猪价低，收猪量增），2011年屠宰1100头，2012年预计1500-1600万头。