发布时间: 2011-12-12 15:05 浏览量: 1336
康师傅第三季纯利大挫35% 建议先行减持

　　康师傅受饮品业务大幅倒退57%拖累，其第三季纯利按年跌35%，若扣除特殊收益因素，亦微跌0.95%。占康师傅整体收入达44%的即食面业务，第三季收入增长30%，受今年8月成功加价刺激，毛利率为28.29%，较第二季时明显好转4.44个百分点，令这部分溢利按年升9%，至1.03亿美元。

　　康师傅表示，面对劳动成本上涨，原材料价格高企，加上冬天是饮料传统淡季，预期第四季经营环境仍然严峻，盈利将面临考验。

　　集团早前宣布，以其饮品子公司5%的股权，换取百事于中国的非酒精饮料瓶装业务，意味着百事可乐、Gatorade等饮料，未来或由康师傅制造。市场对这次交易看法正面，指两家企业分别拥有销售渠道及研发能力，有利集团(1,0.00,0.00%,实时行情)长远发展。

　　市场预期集团每股盈利增长仅3%，而明年增速回复至20%水平，或反映明年原材料价格及通胀回落，带动毛利率改善的预期。股价现值相等于今、明年预测市盈率33倍及23倍，唯于盈利能力逊同业的情况下，现阶段估值不吸引，近日受并购及“染蓝”的消息而受捧，股价亦受制月份反弹高位，料为股价带来下行压力，因此建议先行减持。

　　上日收市价：24.35元

　　目标价：25.65元

　　支持位：22.50元

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